Аналитика

ЕЗ ОЦМ об итогах I квартала 2018 года и прогнозируемых трендах рынка во II квартале.

Мировой рынок драгметаллов, как и прочие финансовые рынки после бурного роста в начале 2018 года ушли в медленную коррекцию до мартовского заседания ФРС. Стоимость драгоценных металлов консолидировалась вблизи уровней поддержек: золото - $1310, серебро - $16,20, платина - $940 и палладий - $960. При этом удержанию уровней поддержек способствовал факт сохранения геополитических рисков.

Очередное заседание ФРС, состоявшееся 21 марта, прошло без существенных изменений монетарной политики. Ставка ожидаемо была повышена еще на 0,25%. Причем общий уровень процентных ставок, прогнозируемых к концу 2018 года, немного вырос. Вполне возможно, мы увидим 4 повышения в этом году. Макропрогнозы на 2018-2019 гг. по ВВП немного улучшились: с 2,5% и 2,1% до 2,7% и 2,4% соответственно. В связи с этим доллар в данный период останется под давлением. Косвенно это отразилось на стоимости нефти марки Brent, цена на которую поднялась выше $70.

Главным мировым событием в марте стало введение пошлин на импорт товаров из Китая в США. Инвесторы сокращают позиции на рынке акций, ожидая ответных мер со стороны Китая. США фактически развязывают торговую войну со странами БРИКС, так как ранее они уже ввели пошлины на импорт алюминия и стали из этих стран. Все это приводит к резкому сокращению аппетита к риску: мировые фондовые биржи уже упали в среднем на 4-5%, а стоимость золота поднялась до $1350.

Однако рост спроса инвесторов и центральных банков на золото, в значительной мере обусловленный увеличением геополитических рисков, пока не находит отражения на котировках других драгоценных металлов. Серебро и платина остаются под давлением, и, судя по данным американской Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), инвесторы пока предпочитают открывать короткие позиции по этим драгметаллам. Ситуация с палладием также развивается не в лучшую сторону - инвесторы сокращают длинные позиции.

Немного выбиваются из тренда прочие металлы платиновой группы, цена на которые в 1 квартале 2018 продолжила медленный рост. Так родий за первые 3 месяца вырос с $1715 до $1995, иридий с $970 до $1020, а рутений со $190 до $210. Причина заключается в сохраняющемся небольшом дефиците этих металлов.

Несмотря на столь позитивное для рынка драгоценных металлов начало 2018 года, текущая рыночная ситуация выглядит весьма неоднозначной. С одной стороны наблюдается планомерное повышение процентной ставки со стороны ФРС США и улучшение экономических показателей, разжигающее аппетит к риску. С другой стороны имеется высокая геополитическая нестабильность, растущая волатильность на рынке акций США, а также стремительное развитие технологий, которое оттягивает инвестиционный спрос к более перспективным направлениям бизнеса. Таким, например, как блокчейн и криптовалюты или рынок электромобилей.

Фактически, рынок драгметаллов сейчас находится в состоянии консолидации без ярко выраженного тренда. Золото сохраняет предпосылки к росту до отметки $1400, но, в основном, по геополитическим причинам. Платина и серебро пока остаются в диапазоне, $900-1020 и $15.80-17.50 соответственно. Однако улучшение мировых экономических показателей будет способствовать развитию промышленности, и, как следствие, окажет положительное влияние на спрос на эти металлы. Поэтому по платине сохраняется потенциал роста до $1100, а по серебру до $19. По палладию мы ожидаем дальнейшей коррекции к отметке $900. Прочие металлы платиновой группы также выходят на уровни паритета спроса и предложения, поэтому значительных изменений в их ценах не ожидается.

Цена нефти марки Brent вновь находится на максимумах 2018 года - $70$. С точки зрения технического анализа формируется фигура «Двойная вершина». Поэтому дальнейший рост возможен только в случае усилений геополитических рисков и существенных изменений в уровне добычи нефти. Вероятнее всего мы увидим консолидацию в диапазоне $68-71, с возможной коррекцией до 65$ и даже $62. Соответственно курс доллара к рублю остается стабильным и торгуется в диапазоне 56-58 руб. Однако сохранение текущей стоимости нефти в долгосрочной перспективе неминуемо приведет к дальнейшему снижению курса доллара к рублю в сторону 54 -52 руб.